强势高潮后，好意思元下一步若何走？今晚的好意思国非农数据十分要害。
好意思元自客岁四季度启动加快高潮，插足2025年后，投资者面对一个疼痛：一方面，激动好意思元在第四季度高潮的身分仍然存在，另一方面，由于第四季度的涨幅较大，市集无数以为好多利好身分还是体当今价钱中，且好意思元空头头寸还是较为拥堵。
对此，瑞银以为，周五公布的好意思国服务数据可能成为好意思元下一步走势的要害催化剂。瑞银经济学家展望，12月非农服务东谈主数将加多18万东谈主，高于市集无数预期的16万东谈主。
瑞银Shahab Jalinoos瓜分析师在最新论说中默示，要对好意思元产生浪掷的冲击，需要出现低于10万的服务增长数据，或者休闲率至少上升到4.4%：
这种情况基本上是概况让市集透澈订价本年至少两次25个基点的降息的数据，3月降息的可能性也越过高。
即使在这种情况下，除非伴跟着紧要的股市冲击，不然在特朗普赴任仪式之前，由于战术晓示的风险，论说以为好意思元的即期汇率不太可能大幅波动。
尽管市集对好意思元的预期存在不合，但瑞银看多好意思元，以为特朗普的“Maganomics”议程将为好意思元提供执续的支执，并可能激发买入好意思元的跟风心境。
大涨之后，好意思元面对标的接受受特朗普胜选激动，好意思元在2024年第四季度兑G10国度货币完了了6%至12%的涨幅。
特朗普政府的战术指标，如正常关税、削弱监管和新的财政宽松战术，齐被市集订价为对好意思元成心。此外，好意思国相对强盛的经济数据也助力好意思元走强，好意思国10年期国债收益率从12月6日的4.15%低点上升至接近4.70%。
与此同期，好意思国之外地区的经济数据依然疲软，欧元区和英国的12月PMI数据推崇欠安，日本央行也搁置了市集无数预期的12月加息，这些身分齐加多了好意思元的诱惑力。
插足2025年，外汇来回员面对着一个两难逆境。
一方面，激动好意思元在第四季度高潮的身分仍然存在，包括好意思国10年期本色收益率执续上升、特朗普政府可能推行的关税战术、市集对好意思联储降息的预期减少、好意思国股市的结识推崇以及老本流入等。
另一方面，市集也可能还是充分订价了上述对好意思元成心的身分，往常好意思元高潮的空间有限。此外，要是好意思国数据疲软，股票操盘往常两年好意思联储降息的空间仍然很大，这可能会对好意思元产生压力。
瑞银以为，在这个要害技术公布的非农数据将成为决定性身分。
瑞银连接看多：Maganomics为好意思元提供了永恒撑执瑞银经济学家展望，由于季节性身分和风暴后的影响，12月非农服务东谈主数将加多18万东谈主，高于市集无数预期的16万东谈主和两个月出动平均的13.2万。瑞银展望休闲率将保执在4.2%，平均时薪将增长0.3%，责任时长保执结识。
瑞银默示，要是数据合适预期，好意思元短期内可能不会出现大幅波动。但要是出现权臣偏离预期的情况，可能会激发好意思元剧烈波动：
要对好意思元产生浪掷的冲击，举例使欧元兑好意思元测试1.0550或好意思元兑日元测试155.00的水平，需要出现低于10万的服务增长数据，或者休闲率至少上升到4.4%——基本上是概况让市集透澈订价本年至少两次25个基点的降息的数据，3月降息的可能性也越过高。即使在这种情况下，除非伴跟着紧要的股市冲击，不然在特朗普赴任仪式之前，由于战术晓示的风险，论说以为好意思元的即期汇率不太可能大幅波动。
另一方面，市集还是对好意思国通胀动态感到担忧，那么22万或更多的服务增长数据将激发冲击波，休闲率下降至接近4.0%或平均时薪增长跨越0.4%也将产生肖似成果。在这种情况下，市集可能会试图将本年好意思联储降息的预期最多订价为一次25个基点，要是在赴任仪式后晓示的“Maganomics”议程被视为具有报复性，这一预期可能会透澈消亡。在这种情况下，欧元兑好意思元可能会测试1.0200的新低，好意思元兑日元可能会冲突160.00，要是这些水平被冲突，可能会出现更大的后续波动。
瑞银还指出，从传统的头寸数据分析来看，市集对软数据（如心扉或预期数据）的负面响应频频强于对硬数据（如GDP或服务数据）带来的正面响应。
研究词，瑞银以为，特朗普的“Maganomics”战术议程为好意思元提供了永恒撑执，同期市集存在买入好意思元的“错失胆怯症”（FOMO）心境。因此，与传统不雅点不同，论说以为刻下市集更可能在强盛数据激动下助力好意思元走强，而不是在软数据疲弱时导致好意思元大幅着落。
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