中信证券研报以为，2025年以来，AH溢价指数捏续走低，响应内地战略转向和低利率环境下南向资金对H股的再行订价。自2024年“9.24”行情起，南向资金大幅流入港股，成交占比权臣进步，线路港股低估绩优龙头对内地资金引诱力增强。AH股H指数中现在南向与中资捏仓占比达50%，险资无数买入银行板块是AH溢价指数下行主因。险资建树银行H股能源满盈，且银行板块AH溢价仍有下行空间，瞻望会捏续压低指数。同期，优质A股赴港上市扩大了溢价指数下行空间，远大期货进步港股流动性，缓解H股因流动性不及带来的折价，鼓动两地估值差距收窄。总体来看，内地战略改换、南向资金结构变化以及优质财富的捏续上市，共同早先AH溢价指数捏续下行，响应出港股市集流动性改善和价值重估的趋势。在此布景下，提出顾惜产业趋势权臣，功绩能见度高，市集有催化的港股稀缺财富以及存在H股折价的板块，包含：1、AI软件；2、改进药；3、非银金融；4、银行。
